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新世紀(jì)期貨：鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改

2026年04月16日09:13   來源：西本資訊
摘要：從更廣泛的供應(yīng)視角來看，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量連續(xù)5周回升，我國1—3月鐵礦石累計(jì)進(jìn)口量同比增長(zhǎng)10.5%，供應(yīng)寬松格局未改。

3月以來，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，鐵礦石期貨價(jià)格持續(xù)上漲。進(jìn)入4月，市場(chǎng)逐步對(duì)中東地緣沖突“脫敏”，同時(shí)必和必拓鐵礦石發(fā)運(yùn)量回升，鐵礦石期貨價(jià)格有所回落。

供應(yīng)方面，3月底，受熱帶氣旋“娜雷爾”影響，澳大利亞鐵礦石發(fā)運(yùn)受阻，我國當(dāng)期47港鐵礦石到港總量驟降521.1萬噸，至2174.0萬噸，創(chuàng)去年11月以來新低，可流通貨源收緊。

從更廣泛的供應(yīng)視角來看，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量連續(xù)5周回升，我國1—3月鐵礦石累計(jì)進(jìn)口量同比增長(zhǎng)10.5%，供應(yīng)寬松格局未改。

需求方面，2026年1—2月，我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量延續(xù)收縮態(tài)勢(shì)，粗鋼產(chǎn)量為16034萬噸，同比下降3.6%；生鐵產(chǎn)量為13770萬噸，同比下降2.7%；鋼材產(chǎn)量為22119萬噸，同比下降1.1%；日均粗鋼產(chǎn)量?jī)H271萬噸，創(chuàng)2023年以來新低。粗鋼與生鐵產(chǎn)量同比雙降，意味著高爐開工率及鐵水產(chǎn)量受限，直接導(dǎo)致進(jìn)口鐵礦石需求下降。與此同時(shí)，鐵礦石進(jìn)口量依然保持增長(zhǎng)，導(dǎo)致大量資源未能進(jìn)入鋼廠生產(chǎn)環(huán)節(jié)，而是轉(zhuǎn)化為港口庫存，進(jìn)一步加劇了供應(yīng)過剩的壓力。

庫存方面，當(dāng)前鐵礦石市場(chǎng)庫存結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“港口高企、鋼廠偏低”的鮮明特征。截至4月10日，全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫存總量雖然環(huán)比減少80.5萬噸，但同比仍增加2639萬噸，高庫存持續(xù)壓制礦價(jià)上行空間。與此同時(shí)，247家樣本鋼廠的進(jìn)口礦庫存環(huán)比減少39.08萬噸，至8894.84萬噸，處于歷年同期低位，鋼廠仍未開始補(bǔ)庫。

綜上所述，當(dāng)前鐵礦石價(jià)格已基本回吐自3月以來的全部漲幅。受鐵礦石到港量階段性回落、鐵水產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)、現(xiàn)貨市場(chǎng)季節(jié)性補(bǔ)庫窗口臨近等因素影響，短期鐵礦石價(jià)格下行空間有限。中長(zhǎng)期來看，鐵礦石供應(yīng)寬松的格局難以改變，將持續(xù)壓制價(jià)格反彈空間。（作者單位：新世紀(jì)期貨）

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