觀點爭鳴

中金：建議維持超配黃金

2025年12月26日08:14   來源：西本資訊
摘要：除此之外，商品還可以對沖地緣風險與美國經(jīng)濟過熱風險，我們建議把商品上調(diào)至標配，尤其看好有色金屬。

中金指出，今年黃金漲幅較大，估值偏高，2026年初美聯(lián)儲寬松預期階段性退坡，或成為風險來源。考慮到明年美聯(lián)儲最終仍會重新加速寬松，因此如果明年初金價發(fā)生明顯回調(diào)，可能是逢低增配的機會。黃金大幅上漲之后，近期銅、白銀等商品也有強勁表現(xiàn)，部分反映黃金流動性外溢效應。

除此之外，商品還可以對沖地緣風險與美國經(jīng)濟過熱風險，我們建議把商品上調(diào)至標配，尤其看好有色金屬。與此同時，我們提示白銀等金屬相對黃金市場規(guī)模更小，流動性更差，如果明年黃金出現(xiàn)波動，回調(diào)風險同樣更大，建議做好風險控制，避免盲目追漲。

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