觀點爭鳴

中金公司：目前的降息預(yù)期大體平穩(wěn)

2026年01月16日08:18   來源：西本資訊
摘要：?中金公司研報指出，本次“結(jié)構(gòu)性降息”主要是結(jié)構(gòu)性的，后續(xù)也并不意味著馬上會有傳統(tǒng)的“降息”

中金公司研報指出，本次“結(jié)構(gòu)性降息”主要是結(jié)構(gòu)性的，后續(xù)也并不意味著馬上會有傳統(tǒng)的“降息”。在新聞發(fā)布會上，央行通常會一次性宣布總量性的降準(zhǔn)降息和結(jié)構(gòu)性貨幣政策的調(diào)整，比如去年5月。

在本次發(fā)布會上，央行主要是宣布了結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的降息，并沒有宣布傳統(tǒng)的降準(zhǔn)降息政策。與此同時，央行在發(fā)布會上指出，“近期中國的物價水平已經(jīng)出現(xiàn)積極變化，中國宏觀政策的協(xié)調(diào)效應(yīng)也在不斷強(qiáng)化”。結(jié)合這些信息來看，我們傾向于認(rèn)為這次政策調(diào)整主要是結(jié)構(gòu)性的，總量上則是保持了大體寬松的基調(diào)。在信息發(fā)布之后，國債期貨小幅走高后回落，我們計算的政策利率預(yù)期指數(shù)顯示，目前的降息預(yù)期大體平穩(wěn)，對2026年全年降息預(yù)期在10bp左右。

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