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4月資金面展望：大概率季節(jié)性轉(zhuǎn)松

2026年04月01日14:57   來源：西本資訊
摘要：財通證券固收團(tuán)隊認(rèn)為，4月份流動性大概率仍舊保持相對寬松，同時分層相比于3月份會相對走弱，非銀流動性體感相對更好

在平穩(wěn)跨過季末后，展望4月，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計資金面大概率季節(jié)性轉(zhuǎn)松，央行是否會繼續(xù)通過買斷式逆回購操作回籠中期流動性引發(fā)關(guān)注。4月首個交易日，央行以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了5億元7天期逆回購操作。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，4月1日央行開展逾十年最小規(guī)模7天期逆回購，直接原因在于近期資金面持續(xù)處于穩(wěn)中偏松狀態(tài)，加之月初流動性向?qū)?；同時，這也釋放了引導(dǎo)市場流動性穩(wěn)定、避免主要市場利率過度向下偏離政策利率的信號，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期。 

財通證券固收團(tuán)隊認(rèn)為，4月份流動性大概率仍舊保持相對寬松，同時分層相比于3月份會相對走弱，非銀流動性體感相對更好。具體來說，樂觀因素方面，（1）政府債凈融資和前期基本持平，但需關(guān)注全年計劃公布后特別國債發(fā)行情況；（2）4月信貸會季節(jié)性走弱；（3）存單到期量回落；（4）理財資金出表；擾動因素方面：（1）中長期流動性到期規(guī)模抬升至2.3萬億元（前值2.05萬億元）；（2）稅收大月，稅期走款增加。（澎湃）

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