觀點爭鳴

中金公司：預計未來兩月PPI和CPI同比仍有上行空間

2026年05月12日08:22   來源：西本資訊
摘要：在終端消費需求偏弱的環(huán)境下，輸入性成本推升型通脹或將持續(xù)對中下游行業(yè)盈利形成壓制。

中金公司點評2026年4月物價數據稱，4月PPI環(huán)比上漲1.7%，同比漲幅從上月的0.5%擴大至2.8%，PPI漲幅超預期，主要緣于價格漲幅高度集中于能源化工產業(yè)鏈。4月CPI環(huán)比上漲0.3%，強于季節(jié)性，CPI同比漲幅也從上月的1.0%回升至1.2%，主要受能源價格和假期出行需求提振的影響。

往前看，中金公司認為，在美伊談判持續(xù)拉鋸的背景下，國際油價大概率維持高位震蕩，油價沖擊的價格傳導存在時滯，預計未來兩月PPI和CPI同比仍有上行空間。但本輪生產端價格修復呈現(xiàn)明顯結構性分化，上游漲價強度顯著高于下游。在終端消費需求偏弱的環(huán)境下，輸入性成本推升型通脹或將持續(xù)對中下游行業(yè)盈利形成壓制。

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