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中金公司：美聯(lián)儲年內(nèi)或難以降息

2026年05月19日08:14   來源：西本資訊
摘要：對市場而言，這意味著美元流動性邊際收緊的概率上升，單純依靠流動性驅(qū)動的資產(chǎn)或?qū)⒊掷m(xù)承壓。

中金公司研報表示，近期多項(xiàng)美國通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，就業(yè)市場則趨于穩(wěn)定。債券出現(xiàn)拋售，市場對通脹的擔(dān)憂持續(xù)升溫。與此同時，美伊和平談判未見實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，霍爾木茲海峽仍處于事實(shí)封閉狀態(tài)，能源價格上行風(fēng)險難以消退。基準(zhǔn)情形下，我們預(yù)計美國PCE通脹全年或?qū)⒕S持在3.5%以上，核心PCE通脹將在3%以上，均顯著高于美聯(lián)儲2%的政策目標(biāo)。

在此背景下，美聯(lián)儲政策立場將轉(zhuǎn)為更加審慎的方向，年內(nèi)或難以進(jìn)一步降息（此前預(yù)計下一次降息在第四季度）。新任主席沃什上任后，建立政策公信力將是首要任務(wù)，及時向市場傳遞明確的抗通脹信號，既是應(yīng)有之義，也是穩(wěn)定預(yù)期的必要之舉。對市場而言，這意味著美元流動性邊際收緊的概率上升，單純依靠流動性驅(qū)動的資產(chǎn)或?qū)⒊掷m(xù)承壓。

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